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事件
9月21-24日,商務部將在美國組織舉辦4場貿易投資促進活動,具體內包括中核將與美國泰拉能源公司簽署第四代核電廠開發及商業化合作協議等。
評論
四代核電發展提速,存在彎道超車可能
如我們前期研究:由于三代核電AP1000受技術原因影響整體推進緩慢,且近一年來相關主泵故障始終未得到有效解決,從而大大耽誤了中國整體核電建設進程。與此同時,中國國產的華龍一號及四代堆技術運行逐步成熟(中國已有成功實驗堆技術積累、運行經驗),由此華龍一號、高溫氣冷堆、快堆等儲備技術路線的重要性將凸顯,甚至存在彎道超車的可能。
2月7日中國核建與江西瑞金高溫氣冷堆簽訂供貨協議,標志著國內四代堆建設正式加速。
此次中核與美國簽訂四大技術合作協議,從一定程度上預示著中國核電技術路線正在尋求積極變化,四代堆及華龍一號均有望獲得快速推進。
核電產業鏈可階段性再次關注
1)三季度核電板塊回調幅度較大,部分業績較好標的如撫順特鋼、永興特鋼16年PE略高于20倍,估值逐步具備吸引力;2)短期催化劑較多,除領導人出訪洽談核電合作等事件外,核電板塊十三五規劃也有望出臺;3)核電項目中長期對沖經濟下滑的必要性始終存在。
關注核電用高端及相關材料。
較高的彈性及壁壘:a)將根據我們前期深度報告分析,核電用鋼等原材料類,由于相當高的技術瓶頸及技術含量(主要核島用鋼),其售價、附加值等都較普通鋼材高出數個數量級,從而給上市公司帶來極大的業績彈性;b)核電用鋼競爭格局比下游更好,如蒸發器管等關鍵材料均呈現雙寡頭壟斷格局,產業鏈低位較高。相對于閥門、裝備類企業而言,核電用鋼的競爭地位更強。核電用鋼國產化程度也高,如高溫合金、特冶不銹鋼、鍛件等,自主供貨能力突出,可充分享受核電盛宴
四代堆材料關注六大標的。四大堆最常見的是高溫氣冷堆和快堆,所用材料與三代堆有較大差別。我們梳理可重點關注標的有:1)久立特材、永興特鋼,核電用包殼管及其材料供應商;2)撫順特鋼,核電用不銹鋼、耐蝕合金供貨商;3)應流股份:核電用中子吸收材料生產商;4)蘭太實業,快堆鈉冷卻劑生產商;5)佳電股份:高溫氣冷堆氦氣風機生產商。我們前期深度報告《核電用鋼系列深度3:四代堆及核動力用鋼》,對相關內容進行詳細分析
投資建議
中美四代核電技術合作從某種程度上意味著中國核電建設中,四代堆技術存在彎道超車可能,建議關注相關標的永興特鋼、久立特材、撫順特鋼、應流股份、蘭太實業、佳電股份等。
金屬展-冶金展-2016廣州巨浪國際金屬暨冶金工業展覽會-亞洲最大金屬冶金展-巨浪展覽-The 17th
China(Guangzhou)Int’l Metal &Metallurgy Exhibition
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